《金基研》 霞路/作者

10月11日,中央汇金投资有限责任公司(以下简称“汇金公司”)通过上海证券交易所交易系统增持了工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份,且拟在未来6个月内继续在二级市场增持。而10月23日,汇金公司公告称,其已于当日买入ETF,并将在未来继续增持。

或因受到汇金公司增持四大行A股影响,10月12日,A股三大指数及银行板块指数高开,银行股集体上涨,部分银行股单日内上涨超过3%,市场信心受到提振。那么,在10月23日,汇金公司转向增持的ETF有何特点?对于投资者而言,这释放了什么样的信号?

一、除了复制指数成分股跟踪指数变化,大盘蓝筹ETF还有何特点?

汇金公司于10月23日增持的ETF,多数为大盘蓝筹ETF。相比银行股,汇金公司增持大盘蓝筹ETF,对市场的提振作用或能更为明显,这可能有两方面的原因。

首先,是大盘蓝筹ETF持股的多样性。以易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF等大盘蓝筹ETF为例,这些ETF持有的主要是其跟踪指数的成分股,如构成沪深300、上证50、中证100等指数的大盘蓝筹股。

这些大盘蓝筹股多数为工业股及金融股,具有市值大、长期增长稳定等特点。相比小盘股,这些股票在指数中的权重更大,其价格的波动更能影响到指数的变化,具有良好的市场代表性。

因此,汇金公司通过增持大盘蓝筹ETF,或可以将资金分散投资于不同行业的股票以分散风险,同时,由于这些大盘蓝筹股市值较高,此举对市场的带动作用或能比增持银行股更加明显,对市场整体情绪的提振或也更直接。

第二,与非上市交易的开放式基金相比,ETF具有更高的流动性。ETF是一类交易所基金,投资者可以在交易所像买卖股票一样买卖ETF的份额,且可以在交易时间内随时买进或卖出,减少时间成本。

为了提振市场信心,一方面,汇金公司或需要给市场一种强而有力的动作,另一方面,汇金公司需要时刻观察市场的变化并及时调整,“进场”和“离场”的动作需要能够按计划顺利进行。

基于上述两个条件,大盘蓝筹ETF或是一类便于汇金公司提升市场信心的投资工具。

数据显示,结合市场ETF规模的变动以及10月23日尾盘相关ETF成交量的变化,截至10月24日,汇金公司买入的ETF规模或已接近100亿元。随着汇金公司对ETF的增持,市场的情绪或有望能继续提高。

二、在ETF受增持的背景下,投资大盘蓝筹ETF时投资者需要注意些什么?

10月23日,国证ETF指数跌1.51%收1,305.08点,为近三年来低点,翌日开始,国证ETF指数开始回升。10月30日,国证ETF指数收1,358.45点,较10月23日的收盘价升4.09%。

在汇金公司增持大盘蓝筹ETF的背景下,从整体上看,目前的ETF似乎值得关注。那么,对于投资者而言,投资大盘蓝筹ETF需要注意些什么?

从长期的角度看,在多轮牛熊周期的后期,A股市场的震荡或都会更加剧烈,且维持时间较长。尽管在短期流动性问题、悲观情绪得到解决后,市场的走势会回归常态,价值回归定律依然奏效,但对于投资者而言,市场大幅的震荡容易影响到投资情绪和资产配置。

从短期角度看,尽管汇金公司或已经及时增持大盘蓝筹ETF以稳定市场情绪,但其效果的传导和扩散或还需要一定时间,投资者或还需要等待市场预期的扭转和两市止跌信号的出现。

因此,投资者或可以静待止跌信号出现、市场走势稳定后再考虑是否要投资大盘蓝筹ETF

此外,投资者或还需要注意ETF本身的性质。

首先,包括大盘蓝筹ETF在内,大部分宽基指数ETF在投资上采用被动跟踪指数投资策略,即通过复制特定指数的成分股、追踪特定指数的表现来获取相应的收益、控制风险。因此,基金经理在管理大盘蓝筹ETF时,或会较少地进行主动管理,反而主要是通过被动跟踪指数来实现投资目标。

也就是说,大盘蓝筹ETF与其他类型的ETF一样,其获得的收益水平或与其跟踪的指数相近,投资者或难以通过投资大盘蓝筹ETF获得高于该基金所跟踪指数的收益率。

其次,虽然大盘蓝筹股市值大、业绩好、抗风险能力强且具有一定稳定性,但大盘蓝筹股或也因此具有弹性小、波动率平稳等特点。因此,想要获得“定量”的收益,相比投资主动权益类基金,投资大盘蓝筹ETF时或需要投入更多成本

比如,从指数的角度看,在10月23日至10月27日,上证50、中证100、沪深300三个大盘蓝筹指数的收益率分别是1.08%、1.27%、1.48%,而国证ETF与深证ETF两个代表ETF的指数,收益率则为1.44%和1.56%。但以上两个类型的指数,在同一期间的收益率均不如普通股票型基金指数及股票基金指数。

举例来说,假如沪深300指数在某段时间内上涨1.5%,跟踪该指数的沪深300ETF上涨1.54%,而某成长风格、波动性更大的普通股票型基金则上涨5.79%。在同一期间内,如果投资者想要获得1,000元收益,投资沪深300ETF需要的成本接近6.5万元,而投资股票型基金的成本仅为1.72万元。

总而言之,从长期看,汇金公司增持大盘蓝筹ETF,对股票市场及基金市场均有重要意义,除了能够提升投资者对市场的信心、稳定投资者的情绪,或还能助于增加ETF的流动性、提升ETF交易的活跃度。在此背景下,大盘蓝筹ETF或将迎来新一轮的行情,投资者或可以适度关注大盘蓝筹ETF的表现,在市场情绪稳定、反转或止跌信号出现后,适度参与交易。